• フランス、日本、クウェート、マレーシア、シンガポール、UAE、米国などが投資急増に貢献

ダヤン・アボウティン

リヤド：サウジアラビアは改革のアジェンダを強力に推進し続けている。サウジアラビア中央銀行（SAMA）と財務省による報告では、同国は最近の金融収支の減速にもかかわらず、海外直接投資（FDI）流入の強化と投資戦略の多様化に焦点を当てている。

2023年第2四半期には、FDIの流入は前年同期比で21％減少し、62億SR（16億5,000万ドル）だった。

サウジアラビアの事業体が外国に投資した資本を含むFDIの流出は、前年同期比53％減の183億4,000万SRとなった。

米国・サウジアラビアビジネス協議会のエコノミスト、アルバラア・アル＝ワジール氏は次のように述べた。「最近FDIが62億SRに減少しているにもかかわらず、投資省によって発行された投資ライセンスの数はQ2で1819兼に達し、前年比94％増加した」

彼はさらに「サウジアラビアは、『ビジョン2030』の開始以来、より高いレベルの海外直接投資を誘致するために、法律、経済、社会の重要な改革を実施してきた」と付け加えた。

アル＝ワジール氏は、2024年1月の期限を前に、投資省が180の企業に対し、王国に地域本部設立のライセンスを付与したことを強調した。

同エコノミストは、この地域本部プログラムがサウジアラビアへのFDIを促進すると予想している。

「政府プロジェクトを求める企業は移転する必要があるため、潜在的な遅れが生じる可能性があるにせよ、このプログラムの完全な影響は中期的に顕在化すると予想される」と彼は述べた。

サウジアラビアはまた、同国に地域本部を設立する外国企業に対し、30年間の法人税免除を含む税制優遇措置を発表した。

これらの措置には、ライセンス発行日から有効となる、地域本部の移転に対する所得税ゼロも含まれると、投資省が明示している。

アル＝ワジール氏は、新たに導入されたNEOM投資ファンドは、投資家を引きつけ、新都市の開発に貢献する戦略的な位置づけにあると述べた。

彼は、2023年第2四半期のFDIは減少したものの、この期間中に王国は中東およびアフリカ地域で2番目に高い額を達成したと強調した。

投資省による情報によると、FDI株式、つまり王国の居住者が外国企業に保有する所有権、株式、金融持分の累積は、この期間中2.89％増加した。

同省は、この増加はサウジの投資エコシステムに対する外国人投資家の信頼が高まっていることを示していると強調した。

サウジアラビアの経済改革は新しいものではなく、2020年に発行された世界銀行の報告書では、主に起業、建設許可への対応、国際貿易の促進に焦点を当てた一連の施策の重要性が指摘されている。

さらに報告書は、少数投資家の保護が強化され、付加価値税が導入され、取引と契約執行の顕著な改善が実施されたと指摘している。

これらの改革は、より効率的で投資家に優しいビジネス環境を作り出すためのサウジアラビアのコミットメントを総体的に示している。

国際法曹協会（IBA）が2023年4月に発表したサウジアラビアのFDI法的枠組みと展望に関する報告書によると、サウジアラビアでは様々なセクターでFDIの流入が増加している。この投資急増に大きく貢献しているのはフランス、日本、クウェート、マレーシア、シンガポール、UAE、米国である。

報告書の概説によると、大幅なFDIを引き寄せている主な部門には、化学産業、不動産、化石燃料のほか、自動車、観光、プラスチック、機械などがある。このような多様化は、サウジアラビアの経済状況に対する海外投資家の関心の高まりと信頼を示している。

投資省のデータによると、投資ライセンスの発行数は前年比で135.4％増加し、今年第3四半期には2192件に達した。

同省によると、この急増は、サウジアラビアが安定した支援的なビジネス環境の中で競争上の優位性を提供する、魅力的な投資先としてアピールできていることを強調するものである。

総固定資本形成（GFCF/Gross Fixed Capital Formation）は、建物、機械、設備、生産用インフラなどの有形資産への投資を反映するもので、同省の報告によると、この期間に7％増の2,789億SRと顕著な伸びを示した。

このうち、政府以外のGFCFは全体の約85％を占め、2,366億SRに達した。これは前年同期比で7.6％の伸びである。

一方、政府系GFCFは15％を占め、前年同期比3.5％増の423億SRとなった。このデータは、サウジアラビア経済における資本形成の推進において、非政府部門と政府部門の両方が重要な役割を果たしていることを強調している。

直接投資、ポートフォリオ投資、準備資産の純額を含むサウジアラビアの金融収支は429億7,000万SRであった。サウジアラビア中央銀行が発表した報告書によると、この数字は前年同期比で70％減少している。

サウジアラビアにおける金融収支の2番目の構成要素であるポートフォリオ投資は66％減少したが、これは主に王国の借入金が増加したことに起因する。

一方、金融資産の純取得は第2四半期に年間25％増の501億4,000万SRと堅調な伸びを示した。しかし、この増加はポートフォリオの負債の増加によって相殺され、債務証券は同期間に185億3,000万SRから256億9,000万SRに増加した。

アル＝ワジール氏によると 「王国は、プロジェクト資金を調達するための流動性を高めるために債券市場を活用することを示唆した。債務証券を通じた借入の増加は、望ましい多様化目標を達成するためのコミットメントを強調するものだ」という。

さらに彼は、「王国は最近、対外債務と国内債務の両方を発行しており、国内リヤル建て債務が全体の約63％を占めている。2023年上半期には、政府は230億SRの国内債務を発行し、国内債務総額は6,150億SRから6,240億SRに増加した」と付け加えた。

特別引出権、通貨、預金、証券を含む準備資産は70％減少した。この減少は、このカテゴリ内の有価証券の評価減に起因する。

「準備資産、この場合は有価証券を引き下げるというトピックは、SAMAの準備金保有を減らし、多様なビークルに現金を振り向けるための戦略的な動きだ」とアル＝ワジール氏は説明した。

「サウジは近年、投資戦略を調整しており、公共投資基金（PIF）や国家開発基金のような国家基金に資金を配分している。その一例として、SAMAは2020年に外貨準備から1,500億SRをPIFに移した」と彼は付け加えた。

同エコノミストは最後に、公的債務は依然として持続可能であり、国内総生産（GDP）に対する債務比率の上限である50％を快適に下回っており、財政能力は相当なものであると結論づけた。彼は、政府の借入戦略は主に満期を長くし、借り換えコストを削減し、イールドカーブ（利回り曲線）を確立することを目的としていると強調した。