ミゲル・ハドチティ

リヤド：1月のアラブ株式市場は2ヵ月連続のプラス・パフォーマンスを記録し、世界の取引所の上昇基調を反映した。

アラブ通貨基金の最新報告書によると、投資家心理の改善、金融政策の調整、主要産業の好調な企業業績などを背景に、世界の株式市場が12月の下落から反発した後、上昇に転じた。

1月には、世界的な上昇トレンドがアラブの株式市場にも反映され、MSCIや英国のFTSEなどの主要指数が大幅な上昇を記録した。

同報告書によると、アラブ金融市場の総合指数は1月末時点で0.97％上昇し、地域取引所全体の幅広い改善を反映した。

企業収益の増加、流動性の向上、市場の安定強化と外国投資の誘致を目的とした政策など、さまざまな要因が重なり、好感触が広がった。

地域市場のパフォーマンス

カサブランカの証券取引所は1月、アラブ市場の中でトップのパフォーマンスを示し、指数は9.98%急騰した。続いてクウェートとアンマンの取引所が好調で、それぞれ5.73％と5.11％の上昇を記録した。

サウジアラビア、チュニジア、アブダビ市場も堅調で、それぞれ3.15%、2.69%、1.77%上昇した。

一方、エジプト、カタール、パレスチナ、ドバイはそれぞれ1％未満の小幅な上昇となった。

アラブの3つの証券取引所は下落した。バーレーン証券取引所は5.36％下落、イラク証券取引所は1.8％下落、マスカット証券市場は0.73％下落した。

市場上昇の主な要因

アラブ株式市場の好パフォーマンスを牽引した主な要因のひとつは、上場企業、特に銀行セクターの堅調な決算である。

域内の多くの金融機関が2024年末の好業績を報告したことで、投資家の信頼感が大幅に高まり、株式市場の上昇に貢献した。

世界および地域の中央銀行は緩和的な金融政策を維持することで、金融市場を支える重要な役割を果たした。サウジアラビア、アラブ首長国連邦、カタールを含むアラブ地域のいくつかの中央銀行は、経済活動を刺激するために金利を引き下げた。

同様に、米国連邦準備制度理事会（FRB）や欧州中央銀行（ECB）といった国際的な主要中央銀行も、経済成長の鈍化に対抗しインフレ圧力を緩和するため、金融緩和政策への転換を示唆した。こうした動きは市場の流動性を高め、投資家のリスクテイクを促した。

外国からの投資を誘致するため、アラブの証券取引所は市場開発への取り組みを強化した。多くの証券取引所は外国資本の流入を促進するため、ガバナンスの改善、透明性の向上、規制プロセスの簡素化に注力した。

取引プラットフォームのデジタル化、開示要件の改善、新しい金融商品の導入などの構造改革は、市場の魅力向上に貢献した。

銀行、不動産、電気通信、製薬、テクノロジーなど主要セクターの好調がアラブ株式市場の成長を後押しした。

これらの業種の急騰は、広範な市場の上昇に貢献した。さらに、長期的な経済安定に対する投資家の信頼が高まっていることを反映して、保険や消費財セクターの活況が高まった。

取引活動と市場の流動性

市場全体の上昇にもかかわらず、1月のアラブ証券取引所の売買代金はまちまちの結果となった。売買代金は12月と比べ2.96%微減した。

しかし、一部の市場では取引額が大きく伸びた。売買代金が最も急増したのはパレスチナ市場で、261.4％も跳ね上がった。

クウェート証券取引所は31.8％、アンマン証券取引所は20.6％の上昇で続いた。

サウジアラビア、カタール、アブダビの各市場も12.3％から19.6％の健全な売買代金の増加を記録した。

逆にドバイとエジプトの市場は下落し、それぞれ2.6％と23.3％減少した。マスカットの市場も32.8％下落した。

最も下落したのはチュニジア市場で、取引額は71.7％減少した。

アラブ金融市場の時価総額は1月末時点で0.60％増加し、前月比で約262億8000万ドル増加した。

この成長に最も貢献したのは、10.17％上昇したカサブランカ証券取引所で、次いでアンマン証券取引所が7.55％上昇した。

クウェート証券取引所は5.73％の伸びを記録し、チュニスの株式市場は2.93％、エジプトの取引所は2.76％の伸びを示した。

一方、イラクの時価総額は2.42％、ベイルートは5.01％、バーレーンは5.36％減少した。

グローバルな文脈におけるアラブ市場

アラブ株式市場は、1月に主要指数が大幅な上昇を記録した世界的なトレンドに追随した。

MSCIラテンアメリカ指数は9.37%上昇し、MSCIヨーロッパ指数は8.42%上昇した。

フランスではCAC40指数が7.72%上昇し、英国ではFTSE100指数が6.13%上昇した。

ダウ・ジョーンズは4.70%、ナスダックは1.64%、S&P500は2.70%上昇した。

対照的に、日本の日経平均株価は0.81%下落し、MSCIアジア指数は0.60%の微増となった。

さらに、アラブ地域のMSCIエマージング・マーケット・インデックスは3.21%上昇し、回復しつつある世界経済環境における同地域の回復力を浮き彫りにした。

金利動向と経済見通し

世界の中央銀行は、経済情勢の変化に応じて金融政策を調整した。

米連邦準備制度理事会（FRB）は、インフレ管理への慎重なアプローチを反映し、2024年の3年連続の利下げに続き、金利を4.50%から4.25%に据え置いた。

一方、欧州中央銀行と中国銀行は経済成長を支えるために金利を引き下げた。

アラブ地域では、サウジアラビアが5％、UAEが4.4％、カタールが5.1％に利下げを実施し、流動性と投資家心理を高めた。