ヌール・エル・シャエリ

リヤド: サウジアラビアの新興企業エコシステムは、政府の支援策や投資家の関心の高まりに後押しされ、勢いを増している。フィンテック・セクターが依然として主要な焦点である一方、人工知能、企業システム、中小企業への投資といった新たなビジネスチャンスも注目を集めている。

サウジアラビアは石油への依存度を下げる「ビジョン2030」構想の一環として、自国をイノベーションの地域ハブとして位置づけており、新興企業にとって肥沃な土壌を作り出し、ベンチャーキャピタルの大きな流れを引き寄せている。

なぜフィンテックなのか？

Crescent Enterprisesの副CEOで投資プラットフォームCE-Venturesの責任者であるTusharシングヴィ氏は、アラブニュースとのインタビューでフィンテック分野の永続的な可能性について語った。同氏は、2030年までに525社のフィンテック企業を設立することを目指す王国の強固な国家戦略が、持続的な成長を支える重要な原動力になっていると指摘した。

「サウジアラビアのフィンテック・セクターは、2030年までに525社のフィンテック企業を設立するという明確な国家戦略によって、持続的な成長を遂げようとしている」

2023年、サウジアラビアは中東・北アフリカにおけるフィンテック・ベンチャー資本の58％を獲得した。シングヴィ氏はまた、TabbyによるTweeqの買収やSamsung Payの開始など、サウジアラビアのキャッシュレス化という目標を支える極めて重要な動きにも注目した。

「これらの取り組みにより、サウジアラビアはフィンテック革新のリーダーとして位置づけられ、投資家にとって非常に魅力的なセクターとなっています」とシングヴィ氏は述べた。

また、このフィンテックの機運は、経済の多様化を推し進める広範な動きと一致していると付け加えた。サウジアラビアのポスト石油経済の野心的なロードマップであるビジョン2030は、フィンテック、ロジスティクス、ヘルスケアといった長期的な成長分野に投資を誘導している。

「投資家は、金融サービス、ヘルスケア、再生可能エネルギーなど、長期的な成長が見込まれるセクターに注目しています」とシングヴィ氏は述べ、持続可能性や社会的インパクトを優先するESGに沿った投資への関心が高まっていることを強調した。

ヌワ・キャピタルのマネージング・パートナーであるカレド・タルフーニ氏によると、フィンテック・セクターの成長は、この地域の伝統的な金融サービスが相対的に未発達であることによって、さらに加速している。同氏は、伝統的な金融機関が消費者と企業の双方に提供するサービスは、経済全体の成熟度に比べて依然として限定的であると指摘する。

「銀行のような伝統的な金融機関が消費者と企業の双方に提供するサービスは、経済全体の成熟度に比べて極めて不十分です」

このギャップは、フィンテック新興企業にとって大きなチャンスとなる。しかし、タルフーニ氏は、中小企業が大手企業に買収される可能性もあり、市場の統合が進むと予想している。「小規模な企業が大規模な企業に吸収されることで、この分野での統合が進むと思われる」

AIの台頭

AIもまた、サウジアラビアが大きな成長を目指している分野だ。シングヴィ氏は、サウジ・データ・AI庁とNVIDIAが提携し、中東・アフリカ地域で最大級のハイパフォーマンス・コンピューティング・データセンターを建設したことを紹介した。

「サウジアラビアは、2030年までにトップ15のAIリーダーになることを目指し、世界のAIトレンドに急速に歩調を合わせています」とシングヴィ氏は説明する。このような投資とともに、サウジアラビア王国がAIとエンタープライズ・テクノロジーを導入してデジタルトランスフォーメーションを推進できるよう、熟練した労働力の育成にも力を入れている。

しかし、タルフーニ氏は、新興企業にとっての真のチャンスは、大規模なAIインフラではなく、日々の業務にAIを組み込むことにあると見ている。

「AIインフラ／LLM（大規模言語モデル）などに投資するよりも、新興企業はAIを地域全体の通常の業務に自然に組み込むでしょう。AIはすべての新興企業が提供するサービスに組み込まれるようになる」としながらも、特定のユースケースを除き、この地域の多くの企業が大規模なAIやディープテックに深く投資することはないと予想している。

タルフーニ氏は、AIはほとんどの新興企業にとって主要な焦点ではなく、既存のビジネスモデルに統合された実現技術としての役割を果たすだろうと強調した。

焦点の転換

シングヴィ氏は、サウジアラビアの企業が規模を拡大し、国際競争力を高めるために努力するにつれて、投資家の関心は企業システムへとシフトしていくと予想している。同氏は、エンタープライズ・ソフトウェアが王国の広範なデジタル変革の取り組みにおいて極めて重要な役割を果たすと強調した。

「この地域や王国から、SaaS（Software as a Service）企業がどんどん出てきています。しかし、この地域では大企業の数が比較的少ないため、このようなビジネスを拡大するのは難しい。SaaS/エンタープライズの繁栄には、多くの企業と比較的大きな経済規模が必要です」と同氏は述べた。このようなハードルがあるにもかかわらず、タルフーニ氏は、この分野で地域チャンピオンを生み出すニッチな機会が存在すると指摘する。

なぜ石油・ガスではないのか？

石油・ガス部門は伝統的にサウジアラビア経済の要であるが、新興企業にとっては大きな課題である。シングヴィ氏は、このセクターの複雑な規制と高い資本要件が、中小企業にとって参入障壁となっていると説明する。業界大手が研究開発を独占しているため、新規参入が難しいのだ。

「石油・ガスセクターの複雑な規制と高い資本要件は、新興企業にとって大きな障壁となっています」

しかし、シングヴィ氏は、特にデジタル・トランスフォーメーションと持続可能性に焦点を当てたエネルギー・テック新興企業にとって、石油・ガス企業との提携を通じてチャンスが広がっていることを指摘した。

「石油・ガス会社とエネルギー・テック新興企業との戦略的提携が増加しており、デジタル・イノベーションへのシフトが加速している」と述べた。

タルフーニ氏は、石油・ガスセクターにおけるイノベーションの多くは、専門的な研究開発インフラを必要とするが、この地域にはまだ欠けている、とより広い視野を示した。

「石油・ガス部門におけるイノベーションのほとんどは、エンジニアリング、材料科学、ディープテックの分野です」と彼は説明し、これらの分野には強力な研究主導型の大学と助成金制度が必要だが、この地域にはまだ普及していないと付け加えた。

「消費者向けのインターネット・スタートアップとは異なり、既存のクラウド・インフラや限られた技術的・研究的プロセスが必要なため、参入ははるかに容易です」

このことが、クラウドインフラによって少ないリソースで企業の規模を拡大できる、よりアクセスしやすいフィンテック分野と比較して、新しい新興企業が石油・ガス業界に参入することを難しくしていると同氏は考えている。

成長する中小企業セクター

Moonbase Capital のマネージング・パートナーである イブラヒム アブデルラヒム氏によると、サウジアラビアの中小企業セクターは目覚ましい成長を遂げており、その主な原動力は政府の支援とビジョン 2030 の取り組みだという。

2023年第4四半期の時点で、サウジアラビアの中小企業数は131万社に達し、前四半期比で3％増加した。

これは、過去8年間で中小企業数が179％増加したことを意味する。これらの中小企業のほとんどは零細企業であるが、さらなる成長に向けて十分な態勢を整えている。

アブデルラヒム氏はまた、サウジアラビアの経済情勢に合致するこの地域の新しい資産クラスであるサーチファンドへの関心の高まりを強調した。

「不動産投資や外国為替取引を凌ぐ安定したリターンが期待できるため、多くの投資家がサーチ・ファンドによるポートフォリオの多様化を熱望している」と述べた。

ムーンベース・キャピタルは、サウジアラビアにおけるサーチ・ファンドのパイオニアのひとつであり、サウジアラビアの富裕層やファミリーオフィスからの関心が高まっている。

起業家としての観点からアブデルラヒム氏は、中小企業セクターの急成長と変革のおかげで、サーチファンドに支援されたベンチャー企業は今後10年間で成長するだろうと考えている。