• 原油価格は、価格高騰が続く中、供給不足の懸念と価格上昇圧力に挟まれ、不安定な状況が続いている。

インディペンデント・アラビアのガレブ・ダルウィッシュ

ロンドン：エネルギーおよび石油市場アナリストたちは、Independent Arabia に対し、イスラエルがイランの標的に対して行った突然の軍事攻撃は「即時の市場ショック」を引き起こしたと一致して述べた。

地政学的な緊張が高まる中、イスラエルとイランの間の最新の軍事衝突は原油価格を劇的な水準に押し上げ、歴史的に世界市場を不安定化させてきたエネルギー危機への懸念を再燃させている。

この前例のないエスカレーションは、エネルギー市場の混乱、石油価格の動向、短期的なリスクプレミアムの調整に関する即時的な疑問を提起している——原油価格がバレル当たり$100の閾値を突破する可能性を含む。

一方、イランの石油精製施設と貯蔵施設が損傷を受けていないことが確認されたため、この要因がグローバルな石油市場への衝撃を緩和する可能性がある。

危機の背景と市場への影響

これらの重大な展開は、国際エネルギー機関（IEA）の「グローバル・エネルギー・レビュー2025」が、世界的な再生可能エネルギーと電気自動車の普及により原油需要の成長減速を予測した直後に発生した。

しかし、イスラエルのナタンズ核施設と追加の軍事目標への攻撃は、これらの予測を完全に逆転させ、供給混乱の懸念と価格急騰を再び注目を浴びるように押し上げた。

アナリストたちは、この攻撃を「イランとの対立を政治問題から実際の戦闘へと転換させた」と表現し、原油価格は 7% から 13% 上昇し、2022 年 3 月以来の単日最大の値上がりとなった。その後、ブレント原油は 1 バレル 78 ドルを超え、ウェスト・テキサス・インターミディエイトも 73 ドルを突破した。

国際的な警告と注目すべき発言

これらの事件は、米国大統領ドナルド・トランプ氏による世界的な警告や重要な発言と一致している。トランプ氏は、米国政府がイスラエルによるイラン攻撃に関する事前情報を入手していたことを認めつつ、ワシントンは作戦に関与していないことを強調した。

トランプ氏は、イランの核開発計画について「イランが核兵器を所有することを許すことは決してない…しかし、中東で新たな戦争は望んでいない」と警告した。

このような発言は、状況の複雑さをさらに深め、ワシントンが警戒を怠らない一方で、世界経済に壊滅的な影響をもたらす可能性のある敵対行為への直接的な関与を避けようとしていることを明らかにしている。

歴史を通じて、イラン問題は、原子兵器に関する懸念と金融および地政学的な計算が絡み合う、世界政治において最も複雑な問題の一つであり続けてきた。

一時的な衝撃か、それとも開戦か？

エネルギーと石油市場のアナリストたちは、インディペンデント・アラビアに対し、イスラエルのイラン目標への突然の軍事攻撃が「即時の市場ショック」を引き起こし、現在の緊張が世界最大の石油生産地域の一つで全面戦争に発展する可能性が高まっていると一致して述べた。

業界専門家は、今後の原油価格の動向は、テヘランの報復戦略、主要国の外交姿勢、短期から中期にわたる軍事活動の継続の有無という3つの主要因に左右されると指摘した。

市場アナリストは、劇的な価格急騰は主に地政学的不安定さに起因する「不確実性プレミアム」を反映しており、敵対行為が続く限り高水準で維持される可能性があると指摘した。このプレミアムは、石油購入者が供給中断リスクをヘッジするために負担する追加コストを構成する。

彼らは、地政学的な脅威が不確実性プレミアムを増加させ、実際の供給制約がないにもかかわらず価格を押し上げていると観察した。

イランの石油精製・貯蔵インフラが損傷を受けていないことは重要な安定要因だが、アナリストは、イランの石油施設への直接攻撃が発生した場合、即時的な供給削減を引き起こし、価格を大幅に上昇させる可能性があったと主張している。

彼らは、現在の価格上昇はこれまでの実際の供給不足ではなく、将来の脅威に対する先取り的な反応を反映しており、市場に一定の運営余地を提供していると強調した。言い換えれば、市場は現在、石油供給の実際の損失ではなく、供給中断の可能性に直面しており、石油施設が直接攻撃を受けていた場合、価格上昇の規模はより大きくなっていたでしょう。

相互攻撃

石油部門の専門家カメル・アル・ハラミ氏は、中東戦争やイランの供給中断がアジア、特に中国、インド、日本を含む世界市場に影響を与える可能性を指摘し、現在の状況下で正確な原油価格目標を予測するのは困難だと述べています。

アル＝ハラミ氏は、OPECが日量500万バレルを超える余剰生産能力を維持しているにもかかわらず、原油価格が24時間で$7急騰し、$73/バレルに達したと指摘した。彼はこの急騰を「追加上昇の初期段階に過ぎない」と特徴付け、$80または$90/バレルまで上昇する可能性を推測した。

アル・ハラミ氏は、バレル当たり$65を超える価格水準は米国のシェール生産に有利に働き、セクターへの投資拡大を促すと指摘した。さらに、戦争の拡大やイスラエルとイランの相互攻撃が他の湾岸アラブ諸国に波及する場合、より大きな価格上昇が発生し、「実際の災厄の始まり」となる可能性があると強調した。

市場心理に深刻な打撃

IG マーケットスペシャリストのトニー・シカモア氏は、この事態の悪化は、エネルギー取引だけでなく、金融セクター全般の「市場信頼感に大きな打撃」となり、週末までにリスク投資からの大規模な資本流出が見込まれると予測した。同氏は、市場参加者は、今後の取引パターンに影響を与える可能性のある「イランの報復措置」を注視していると指摘した。

供給懸念

Pepperstoneの戦略アナリスト、アハメド・アセエリ氏は、現在の価格上昇は、即時的な供給懸念と緊張の段階的な高まりへの期待が組み合わさった結果だと説明した。これは、過去のアラブ・イスラエル緊張局面が通常、迅速に終結するか、国際的な抑止圧力により収束したのとは異なる点だと指摘した。

感染の拡大

フィリップ・ノヴァ・シンガポールの市場アナリスト、プリャンカ・サッチデヴァ氏は、イランの軍事報復準備が危険性を高めていると確認し、供給中断を超え、近隣の石油生産国に影響を与える地政学的波及の可能性を含み、原油価格が10年ぶりの高水準に戻る可能性があると指摘した。

生産中断

リップオイル・アソシエイツのアンディ・リップオウ社長は、湾岸の石油生産施設が混乱した場合、原油価格がバレル当たり$100を超える可能性があると指摘したが、主要国がエスカレーションを抑制し、さらなる悪化を回避するとの前提に基づく基本シナリオを強調した。

重大な懸念

XMオーストラリアのピーター・マクギアCEOは、「イスラエル・イランの衝突」が「相当な不安」を引き起こし市場変動を招くと指摘し、原油価格は他の要因よりも直近の供給脆弱性に主に反応すると説明した。

価格見通し

JPMorganのグローバル商品戦略責任者、ナターシャ・カネバ氏は、価格が$120まで上昇する可能性を指摘したが、追加供給が実現し需要が弱まれば$40まで急落する可能性もあると指摘した。地政学的な要因が依然として支配的だ。

広範な紛争と最悪のシナリオ

JPMorganは最新の調査分析で、最も深刻なシナリオは、周辺諸国からの石油供給中断を含む紛争の拡大であり、ホルムズ海峡を通る海上輸送の安全が脅かされる可能性があると指摘した。

JPMorganは、この強硬なシナリオの確率を約7％と見積もり、地域が広範な紛争に発展した場合、国際市場の警戒感から価格が「爆発的」に上昇する可能性があると指摘した。

このような警告にもかかわらず、同銀行は2025年末までのブレント原油の価格見通しをバレル当たり60ドル台を維持し、地域と世界の大国がエスカレーションを抑制すると予想し、2026年には約60ドルになると予測している。

将来のシナリオ

地域的な地政学的な緊張が高まる中、市場関係者は、グローバルな原油価格の動向を左右する可能性のある動向に注目している。米国やEUを含む主要国が、イランとイスラエル間の敵対行為を緩和し、軍事的報復を阻止するために介入した場合、価格は緊張前の水準に向けて徐々に低下する可能性が高い。このシナリオは、外交の有効性と危機管理の迅速さに依存しており、JPMorganは基本見通しでこれを支持している。

一方、イランが強力に反撃したり、緊張がイランの石油施設やホルムズ海峡の航行に及ぶ場合、石油価格は世界的なエネルギー市場の混乱の中で$100-120/バレルを超える可能性もある。このシナリオは、ホルムズ海峡の封鎖が発生した場合に悪化する可能性があり、JPMorganはこれを最も深刻な可能性として指摘し、Andy LipowとPriyanka Sachdevaも現実的なシナリオとして挙げている。

注視すべき3つの主要要因

こうした緊張を背景に、市場では当面の落ち着きは限定的と見られる。特に、イランの挑戦は 20 年以上にわたる最も複雑な国際政治危機の一つであるためだ。投資家は、現在の情勢の推移を吸収しようと努めているが、短期的な目標は、過大評価された株価の「安定」だ。したがって、価格動向を判断するには、3 つの主要な指標を注視する必要がある。

第一に、イランの対応姿勢：象徴的な措置に留まるのか、供給継続を脅かすのか？アナリストは、テヘランの反応アプローチが今後の市場動向を左右する決定的な要因と見ています。

第二に、主要国の対応効果：地域紛争から地域を保護できるのか？国際的な仲介努力は、エスカレーションの抑制と広範な対立への進展防止において重要な役割を果たす必要があります。

第三に、先物取引の動向：持続的な危機か一時的な急騰の特性か？石油派生商品契約は、長期的な市場見通しを示す明確な指標となる。価格が長期的に上昇を続ける場合、市場は継続的な不安定性を予想していることを示し、水準が安定する場合、現在の混乱が一時的なものと見られていることを反映する。

総じて、地政学的な動向は今後しばらく石油市場を支配し続けるが、バランスが崩れれば、その影響はエネルギーを超えて世界的な価格指数や経済発展に及ぶ可能性があり、$100の価格水準への回帰も考えられ、世界経済全体に影を落とす可能性がある。