ワイオミング州ジャクソンホール： 日本銀行は、インフレ期待の高まりによって、超低金利の金融政策を正常化する余地がさらに残されているため、金利を徐々に引き上げることができると、国際通貨基金（IMF）は金曜日に述べた。

IMFのチーフエコノミスト、ピエール・オリヴィエ・グリンシャス氏は、さらなる利上げのスピードは「データに大きく左右される」と指摘、日銀は政策の正常化にあたり、インフレ率、賃金上昇率、インフレ期待が高まるペースを見極めるだろう、と述べた。

グリンシャス氏は、日本のインフレ率は2％より高く、インフレ期待は日銀の2％目標に向かって、あるいは「少し上回るかもしれない」と述べた。

その結果、日銀は数十年にわたり行ってきた極端に緩い金融政策を正常化しつつある。

「確かに我々の評価では、金融政策は今後さらに正常化し、政策金利はしばらくの間、徐々に上昇する余地がある」と語った。

日銀は3月にマイナス金利を終了し、7月には短期政策金利を0.25％まで引き上げ、10年にわたる過激な景気刺激策から脱却する画期的な一歩を踏み出した。

日銀の植田和男総裁は、インフレ率が目標である2％を持続的に達成する方向に進めば、日銀は利上げを継続する用意があることを示唆している。

2024年の日本の経済成長は、昨年の財政刺激策による拡大から鈍化するだろうが、日銀にとって重要なのは経済活動だけでなくインフレ率である、とグリンチャス氏は言う。

インフレ期待の抑制に重点を置く他の中央銀行とは異なり、日銀は数十年にわたる低すぎるインフレ期待から引き上げなければならなかった、と同氏は言う。

「日銀が行おうとしているのは、インフレ期待の再調整である」

「インフレ期待が2％に近い新水準で安定を保てば、日銀は政策金利を正常化し始めるだろう。

日銀の7月のサプライズ利上げと植田総裁のタカ派的なシグナルは8月の金融市場を動揺させた。

植田総裁は金曜日に国会で講演し、日銀は利上げを続ける用意があるが、不安定な市場からの経済的影響を注視する用意があることを再確認した。

グリンチャス氏は、最近の市場の乱高下は、日本の金利上昇の見通しや、米連邦準備制度理事会（FRB）による予想よりも早い利下げ期待を煽った弱い米雇用統計など、さまざまな要因が絡み合っているためだと述べた。

また、8月の連休中の市場の薄商いと円キャリートレードの大幅な巻き戻しも市場のボラティリティを高めたという。

「市場は過剰反応したと思う。日銀が利上げを始める一方で、多くの中央銀行が政策緩和を始めたことで、市場は……少し未知の領域にある」

ロイター