ニルマル・ナラヤナン

リヤド: ビジョン2030に沿ったサウジアラビアの経済多角化の努力と非石油部門の堅調な拡大が、2025年の大幅な経済成長を牽引するとの最新分析が発表された。

First Abu Dhabi Bankは最新レポートの中で、サウジアラビアの非エネルギー国内総生産は2025年に前年の3.5％から4.4％成長すると予測している。この予測はPwCによる同様の予測と一致しており、PwCも今年の非石油経済は4.4％成長すると予測している。

国際通貨基金（IMF）は1月、サウジアラビアの経済全体が2025年に3.3％拡大し、2026年にはさらに4.1％の成長が見込まれると予測した。

FABの分析は、2025年のサウジアラビア経済の成長率を4.8％と予測するリヤド銀行の最近のレポートとも一致している。

「2025年のGCCマクロ経済情勢に関する我々の建設的な見通しは、ムーディーズによるサウジアラビアのソブリン格付けの引き上げによって強化され、裏付けられた。サウジアラビアの多角化の勢いは今後も持続するだろう」とFABは述べた。

2024年11月、ムーディーズはサウジアラビアと関連政府機関の信用格付けをA1からAa3に引き上げ、安定的な見通しを維持した。

ムーディーズによると、Aa3の格付けは、質が高く、信用リスクが低く、短期債務の返済能力が高い国や団体に与えられる。

ムーディーズは、今回の格上げはサウジアラビアの経済多角化努力の成功と、石油市場の変動や炭素移行に関連する長期的課題へのエクスポージャーの減少を反映していると説明している。

さらに、IMF中東・中央アジア部のジハド・アズール部長は2月、アラブニュースに対し、サウジアラビア王国が国際金融システムにおいて果たす役割の拡大により、新興経済「大国」としての地位が確固たるものになっていると述べ、サウジアラビアの着実な経済成長を肯定した。

地域の見通し

同報告書によると、湾岸協力会議地域全体のGDP成長率は、2024年の2.1％から2025年には4.2％へと倍増すると予想されており、これはこれらの国々における非エネルギー部門での事業活動の継続的な成長に牽引されたものである。

FABは、2025年のUAE経済は前年の4.5％から5.6％拡大し、IMFの世界成長率予測3.2％を上回ると予測した。この成長は、戦略的投資、多角化、非石油部門の力強い拡大によって促進されるだろう。

IMFの予測に言及し、エジプト経済は2024年の2.7％から2025年には4.1％の成長が見込まれると報告書は指摘した。

FABのグローバル・プライベート・バンキング・グループ・ヘッドであるミシェル・ロンジーニ氏は、「2025年の世界経済環境はユニークな課題を提示しているが、GCC地域は回復力とチャンスの光として際立っている」と述べた。

金利についてFABは、GCC諸国のソブリン金利は、域内の通貨がドルペッグしているため、今後数四半期で米国の金利と同水準になると予想している。

非エネルギー部門

同金融機関は、GCC全体の非石油部門の景況は力強い成長の兆しを見せており、ほとんどの国で2020年後半以降、景気拡大を示す購買担当者景況指数が50を上回っていると付け加えた。

今月初め、S&Pグローバルが発表したレポートによると、サウジアラビアの1月のPMIは60.5となり、過去10年間で最高となった。

UAEの1月のPMIは55、クウェートは53.4、カタールは50.2、エジプトは50.7だった。

「このような数値は、国内活動、消費、民間投資が堅調であることを裏付けている。PMIはまた、ハイテク、ヘルスケア、教育、観光、金融、再生可能エネルギー、人工知能などの主要セクターを網羅する、地域全体の経済多様化戦略の深さと継続的な成功を反映している」と報告書は述べた。

GCC地域の相対的な魅力は、50を下回って低迷を続けるユーロ圏の製造業PMIとの比較に勝るものはないだろう。このようなGCCの非石油経済全体の成熟した姿は、今後数ヶ月の間に予想されるOPEC+の石油生産割当量の緩和と相まって、経済見通しを強化し、2025年のこの地域の潜在成長率を上回るはずである。」

GCCの経済回復力

報告書によると、UAEのビジョン2031やサウジアラビアのビジョン2030といった国家的イニシアティブが、地域全体のテクノロジー、新興企業、非石油部門の成長を促進している。

FABはまた、GCC株式市場は主要セクターの回復と金融の安定に支えられ、2025年には12％から13％のリターンが期待されると指摘している。

「経済の多様化、強化された規制の枠組み、力強い成長見通しに後押しされ、GCC市場は今後数ヶ月の間に豊富な投資機会を提供すると予想される」とFABは述べた。

さらに、サウジアラビアやアラブ首長国連邦のような国々が、ヘルスケア、テクノロジー、金融サービスなどの分野で大規模な投資を行っており、これらの国々が将来のGDP成長を牽引すると予測されていると分析している。

投資機会

報告書はまた、GCC地域における主な投資機会についても強調している。

FABによると、同地域のデジタル変革は急速に進んでおり、人工知能、ビッグデータ、サイバーセキュリティなどの革新的技術に注力する企業にとって、大きな成長機会と投資機会が生まれている。

サウジアラビアのような国々のインフラ整備も、この地域全体の海外直接投資の増加を後押ししている。

「投資家は、建設、資材供給、テクノロジーに関わる企業に注目すべきであり、これらのセクターはこれらの開発から大きな恩恵を受けることになるからだ」と報告書は述べている。

持続可能性もGCCの投資家にとって重要な分野であり、各国政府は環境に配慮した取り組みを積極的に推進している。このため、再生可能エネルギーや廃棄物管理などの分野で新たな投資の道が開かれている。

FABは、サウジアラビアやアラブ首長国連邦のような国々が、グリーン電力のニーズを満たすために太陽エネルギーに多額の投資を行っており、この分野への投資家に大きな機会をもたらしていると指摘した。

報告書はさらに、ESGに準拠した企業への需要が高まっていることを強調し、持続可能な金融分野に大きなチャンスがあることを示している。

人口の拡大、人口動態の変化、意識の高まりは、GCCヘルスケア分野への大きな投資機会をもたらしている。

観光部門の可能性について、FABは次のように述べた： 「NEOM、2030年万博、サウジアラビアのFIFA2034のような巨大プロジェクトを含め、観光を促進することを目的とした様々なイニシアチブにより、ホスピタリティ部門は成長の呼び水となっている」

「投資家は、増加する観光客に対応するホテル、複合娯楽施設、付帯サービスでのビジネスチャンスを探ることができる」 と付け加えている。

同レポートはまた、この地域全体で住宅や商業用不動産の需要が高まっていることから、魅力的な投資機会として不動産セクターの可能性を強調している。

FABは、外国人向け不動産所有法などの規制枠組みの導入により、不動産市場がさらに開放され、国内外の投資家にとってより魅力的なものとなっていると指摘した。

サウジアラビアの資本市場庁は1月、マッカとマディーナに不動産を所有するサウジ上場企業への外国人投資を認める画期的なガイドラインを発表した。