• 王国は改革のイニシアチブを継続する必要がある、と専門家がアラブニュースに語った。
• 金融市場の拡大、多様化、デジタルトランスフォーメーション

ミゲル・ハドチティ

リヤド：サウジアラビアの金融市場は、厳しい世界経済の動向にもかかわらず、急激な上昇基調にあると専門家がアラブニュースに語った。

S&P500種株価指数が水曜日に6,000を割り込むなど、世界的な市場のボラティリティは、ドナルド・トランプ米大統領の政策が石油市場の不確実性を促し、サプライチェーンの混乱が続いていることと相まって、投資リスクを高めている。

しかし、ビジョン2030の多角化努力と強力な規制改革に支えられた王国の経済回復力は、サウジアラビアがこうした課題を軽減するのに役立っている。
2024 年の経済成長率は 1.3％で、石油事業の減少にもかかわらず、非石油事業の 4.6％増に牽引されて回復した。

サウジアラビアの金融エコシステムはさらなる成長を遂げようとしているが、重要な問題が残っている： このような予断を許さない環境の中で、サウジアラビアは世界の金融ハブとしての地位を固め続けることができるのだろうか。

FTI コンサルティング中東・アフリカ支社のリーダー、ヴィカス・パプリワル氏はアラブニュースに、この点に関して王国は自らの運命を大きく握っていると語った。

「サウジアラビアが再生可能エネルギーと持続可能エネルギーの研究、開発、革新に引き続き重点を置き、世界的なエネルギー転換のリーダーとなることが、石油市場の変動に対抗し、世界のエネルギー産業におけるリーダーシップを維持する鍵である。

サウジアラビアの進歩は、その広範な規制改革にも見られる。サウジアラビアは、金融市場を国際的なベストプラクティスに合致させ、投資家により高い透明性と安定性、アクセスのしやすさを提供するために尽力してきた。

「金融大国としての王国の地位を強化する改革には、特に法律や税制の改革を通じて、事業運営や起業のプロセスをさらに緩和することが含まれる」とパプリワル氏は述べた。

アーサー・D・リトルの金融サービス担当プリンシパル、レズワン・シャフィーク氏はアラブニュースに対し、これらの改革はスタートラインに過ぎず、強国への道は現在進行中であると強調した。

「会社法、CMA（資本市場庁）の戦略計画、MISA（投資省）のガイドラインといった政府・規制改革は、企業の透明性、安定性、予測可能性を向上させることで基礎を築いた。王国は今、グローバルプレーヤーに機会を伝える段階にある」とシャフィーク氏は付け加えた。

同氏は、サウジアラビアがこの分野ですでに進歩を遂げていると指摘し、MSCI新興市場指数における同国のシェアが2019年の2.7％から4％に上昇したことを強調した。また、サウジアラビア取引所における外国人持ち株比率が過去5年間で25倍に増加し、1,000億ドルに達していることを指摘し、グローバル投資家にとっての機会拡大を示唆した。

「新規上場の牽引力を獲得し、複数法域にまたがるプレーヤーとなることが重要な焦点となるはずだ。サウジアラビアが自国、中国、シンガポール、アフリカ諸国との間で戦略的パートナーシップを積極的に結ぶなど、多くの要因が収束する必要がある」と述べた。

実際、サウジアラビアが金融サービスでこの地域をリードしようという野心は明らかだ。過去数年間、サウジアラビアの取引所であるタダウルは、世界の株式市場のトップ10に入るほどの躍進を遂げた。

その時価総額は2024年後半の時点で2.9兆ドルに達しており、特に2019年に250億ドル以上を調達した世界最大の新規株式公開-アラムコの上場-を踏まえて、王国は外国からの多額の投資を引き付け続けている。

「MSCIやFTSEのような主要なグローバルインデックスにタダウルが組み込まれたことで、外国人投資家の参加が増加し、一方で最近の新規株式公開の規模と規模は、王国がグローバル資本を大きく引きつける能力を示している」と、デロイト中東の金融サービスパートナーであるセルカン・テカー氏は述べた。

「ウォール街やロンドンのような世界的大手に対抗するために、サウジアラビアは流動性の強化、セクターの多様化、透明性の向上を通じて資本市場を進化させ続けなければならない」と付け加えた。

テカー氏はまた、「銀行部門がいかに王国の非石油国内総生産拡大の重要な原動力となってきたかを強調した。2018年から2023年初頭にかけて、年間約11％の目覚ましい成長を記録し、COVID-19パンデミックの最初の衝撃波以来、不良債権が徐々に減少し、強固な資産の質を維持している」について言及した。

金融部門にとどまらず、サウジアラビアの広範な経済戦略は、外国人投資家を惹きつけるための新たなビジネス環境の創出とイノベーションの育成にも重点を置いている。

テカー氏は言う： 「王国は、ヘルスケア、バイオテクノロジー、情報通信技術など、戦略的重点分野のための新たなフリーゾーンや経済特区の創設も検討できるだろう。さらに、KSAが商業とホスピタリティの中心的なハブとして機能できるような、変革的な都市プロジェクトへの継続的な投資は、グローバルな舞台におけるKSAの地位をさらに強化するだろう」と述べた。

Deloitteのパートナーはさらに、人工知能、フィンテック、デジタルバンキングにおけるサウジアラビアの急速な進歩が、同国を世界的なイノベーションのハブに変えつつあると説明した。そして、FinTech SandboxやOpen Bankingの採用など規制面での取り組みが、王国がハイテク新興企業や国際的な投資家を惹きつける魅力となっていることを挙げた。

また、デジタル専用銀行や金融・ヘルスケアにおけるAIを活用したソリューションなどの取り組みが、サウジアラビアを最先端の金融テクノロジーの最前線に位置づけていると付け加えた。

特に王国のフィンテック市場は急激な成長を遂げており、サウジアラビア中央銀行によると2024年には25%増加するという。

「サウジアラビアは、400億ドルの技術ファンドやAI企業や新興企業への重点投資など、AIと関連インフラに多額の投資を行っている。サウジアラビア人工知能庁の発足により、医療、金融、製造業などの主要産業でイノベーションが加速すると期待されている」とFTIコンサルティングのパプリワル氏は付け加えた。

しかし、Tadawulに課題がないわけではない。中東の地政学的不安定は依然として根強い懸念であり、世界市場のボラティリティ（特に原油価格の変動）は、より広範な経済に影響を与え続けている。

アーサー・D・リトルのシャフィーク氏は、「Tadawulは2つの方法で進化する必要がある。1つ目は、国内取引所から複数地域にまたがる取引所へ、2つ目は、金融サービス会社が投資戦略を立案・実行できるようにするテクノロジー企業へ、である」という。

今後、サウジアラビアが金融市場を拡大し、経済の多角化を進め、デジタルトランスフォーメーションを継続できるかどうかが、上昇軌道を維持する上で極めて重要になるだろう。

サウジアラビア王国はすでに、より広範な「ビジョン2030」アジェンダの一環として、イノベーション、持続可能な金融、デジタル・プラットフォームに注力している。このビジョンは、サウジアラビアを地域のプレーヤーとしてだけでなく、グローバル金融市場のリーダーとしても位置づけている。

サウジアラビアは、デジタル・バンキング・ソリューションと金融リテラシー・プログラムを通じてデジタルと金融包摂を拡大することで、世界の金融大国としての主張を強化することができるとテカー氏は強調した。

さらに、資本市場改革を深化させ、先進的な金融商品を導入し、流動性を高めて投資オプションを多様化するために外国からの参加を呼び込むことの重要性を強調した。

テカー氏はまた、規制の枠組みを活用し、銀行とフィンテック企業とのパートナーシップを促進し、国際的なデジタルプレーヤーを誘致することで、サウジアラビアは世界的なフィンテックのハブとしての地位を確立し、急速に進化する金融サービス部門での地位を強化できると説明した。

「ビジョン2030の野心的な目標に沿ったこれらの前向きな行動のいくつかは、サウジアラビアを世界的な金融のリーダーへとさらに押し上げると同時に、包括的で持続可能な経済成長を促進できると考えています」と述べた。