ニルマル・ナラヤナン

リヤド：ある分析によると、サウジアラビアの政府系ファンドと5つの地域系ファンドは、2030年までに18兆ドルの資産を管理する勢いだ。

デロイト・ミドルイーストは最新レポートの中で、世界の10大ソブリンファンド（SWF）のうち6つが存在するこの地域は、現在世界のSWF資産の約40％を保有しており、市場における支配的勢力としての地位を確固たるものにしていると指摘している。

この調査は、Sovereign Wealth Fund Instituteの最新レポートと一致しており、サウジアラビアの公共投資ファンドは世界第6位で、9,250億ドルを運用している。湾岸諸国ではアブダビ投資庁が1兆500億ドルでトップ、クウェート投資庁が1兆200億ドル、カタール投資庁が5260億ドルで続いている。

デロイト・ミドルイーストのソブリン・ウェルス・ファンド・リーダー、ジュリー・カッサーブ氏は次のように述べた： 「湾岸地域は引き続き政府系ファンドの活動の中心地であり、その主要プレーヤーが投資戦略と卓越した運用の革新を推進している」

これらのファンドは、地理的なフットプリントを拡大するだけでなく、内部能力を大幅に強化し、パフォーマンスとガバナンスの面で業界に新たな基準を設定している。

報告書はまた、湾岸SWFが「積極的な投資ペース」を維持し、2023年に820億ドル、2024年の最初の9ヶ月でさらに550億ドルを投じたことを強調している。

デロイトは、この地域の投資状況を形成する5つの主要プレーヤーを挙げている： サウジアラビアのPIF、ADIA、アブダビのムバダラ、アブダビ開発ホールディング、QIAである。

世界的に見ると、政府系ファンドの総数は2000年以降ほぼ3倍に増加し、約160〜170ファンドに達しており、2020年から2023年の間に13のファンドが新たに設立される予定である。

アジアが主役に

デロイトの分析によると、アジア地域のSWFを取り巻く環境は大きく変化しており、伝統的な欧米市場以外の急成長国への注目が高まっている。

同レポートは、湾岸諸国のSWFが戦略的にアジアを優先しており、その多くがアジア太平洋地域全体に新たな事務所を設立し、中国やインドを含む高成長経済への配分を大幅に増やしていることを明らかにした。

湾岸地域の富裕層ファンドは特に中国に積極的で、2024年1～9月の間にアジアの巨大企業に約95億ドルを投資した。

アブダビ投資庁（Abu Dhabi Investment Authority）とクウェート投資庁（Kuwait Investment Authority）は、中国のA株上場企業の株主上位10社にランクインした。

「これは、欧米の投資家がエクスポージャーを減らし、中東のファンドが北京との強力な政治的・貿易的関係を活用できるようになるという戦略的機会を意味する」とデロイトは指摘している。

同報告書は、湾岸諸国の富裕層ファンドもまた、アフリカ、特に鉱業に新たな機会を求めて注目していると付け加えた。

今年、UAEとサウジアラビアは、アフリカでリスクの高い採掘ベンチャーに投資する意欲を示している。

この変化は、新しい投資手段、特に現在推定5,000億ドルの資産を管理する「ロイヤル・プライベート・オフィス」の台頭と時を同じくしている。

課題に立ち向かう

湾岸地域の富裕層ファンドは、より強力なリターンを提供するために、内部パフォーマンス、リスク監督、投資管理に焦点を当て、競争力を研ぎ澄ます必要に迫られていると分析している。

同レポートは、多くの地域ウェルス・ファンドがより積極的になっており、投資先企業に対してより良い報告を求め、取締役会レベルでより大きな影響力を行使していると指摘している。

また、このような優秀性を求める動きは、これらのファンド間の人的資本の獲得競争を激化させ、経験豊富な国内の人材に対する需要が急増している、と同調査は付け加えている。

「湾岸SWFは現在、事業全体で推定9,000人の専門家を雇用している。湾岸ファンドは、特にシンガポールのテマセクやカナダのメープル・エイトのような確立されたファンドで経験を積んだシニア・プロフェッショナルに対して、ますます魅力的なパッケージを提供している」とデロイトは述べている。

コンサルティング会社は、湾岸諸国政府も戦略的資産へのアプローチを見直しつつあると付け加えた。このため、既存の地域プレイヤーと直接競合するのではなく、国際的なパートナーとともに共同投資することを目的とした、国内に特化した新しいファンドが設立されている。

同誌はこう結論づけている： 「今後、地政学的な不確実性や潜在的なコモディティ価格の変動は逆風となるかもしれないが、こうした圧力がファンド運用の効率化とイノベーションを促進する可能性がある」