ロンドン／上海：米国と中国が関税の90日間の一時停止に合意し、相互税率が大幅に低下すると発表したことで、株価とドルは月曜日に上昇し、本格的な貿易戦争は回避されたかもしれないと投資家に自信を与えた。

スコット・ベッセント米財務長官は、ジュネーブでの中国政府高官との会談後、記者団に対し、双方は共同声明に盛り込まれた合意に達し、相互税率は115ポイント低下すると述べた。

今週末のジュネーブでの会談は、ドナルド・トランプ米大統領が政権に復帰し、中国に特に多額の関税を課すなど、世界的な関税攻勢を開始して以来、米中経済当局の高官が直接顔を合わせる初めての会談となった。

市場の反応

• S&P500種株価指数ESc1とナスダックNQc1の先物は、前回の1.5％から2％の上昇から、それぞれ2.8％と3.6％の上昇に急伸した。
• ユーロは0.8％安の1.1164ドルで、前日の0.2％安から上昇に転じた。円は弱含み、米国通貨は前日の0.5％高から1.1％高の146.945ドルとなった。
• 米10年債利回りは4.435％と6ベーシスポイント上昇し、共同声明前には5ベーシスポイント上昇していた。

アナリストのコメント

ソシエテ・ジェネラル（ロンドン）のシニア・ストラテジスト、ケネス・ブルー氏は次のように述べた： 「中国製品に対する関税を30%に引き下げ、米国製品に対する関税を10%に引き下げるという、中国と米国の間の緊張緩和が行われた。市場がリスク資産に好意的であることは明らかだ。これは正しい方向への一歩であり、米国資産と米国経済にとってプラスだ」

ドルは4月の安値からの回復で他の市場に遅れをとっていた。株式は4月2日の水準まで上昇し、債券利回りもその水準まで上昇した。今、ドルがより深く調整され、より大きく回復し、株式や債券利回りに追いつくための条件が整いつつある。

香港のピンポイント・アセット・マネジメントのチーフ・エコノミスト、張志偉氏はこう語る： 「これは私が予想していたよりも良いことだ。関税は50％程度に引き下げられると思っていたが、これはかなり低い」

「明らかに、これは両国の経済と世界経済にとって非常にポジティブなニュースであり、投資家にとっては短期的には世界のサプライチェーンへのダメージに対する懸念がかなり軽減される。

「しかし、これは3ヶ月間の一時的な関税引き下げに過ぎないことも念頭に置く必要がある。つまり、これは長いプロセスの始まりなのだ。両者はおそらく数カ月を費やし、解決策を打ち出したり、最終的な貿易協定を結んだりするだろうが、これは非常に良い出発点だ」

アムステルダムにあるAFSグループのリサーチ・ディレクター、アルネ・ペティメザス氏は「月曜の朝に米国が関税に関してこのような急激なUターンをしたことは非常に驚きだ。中国への関税は一時的とはいえ、管理可能なレベルまで下がるだろう。市場はこれで上昇するはずだ。90日間の一時停止が終わったとき、トランプ大統領はどうやって関税を引き上げることができるだろうか？彼が関税を引き下げるスピードは想像以上に速く、4月2日のことはすぐに忘れ去られるだろう」と述べた。

上海のヘッジファンド、スプリング・マウンテン・プー・ジアン・インベストメント・マネジメントのウィリアム・シン会長は「市場の予想をはるかに上回る結果だ。以前は、双方が話し合いの席につけるということだけが期待され、市場は非常に不安定だった。今は、より確実性が増している。中国株も人民元もしばらくの間は上昇するだろう」とコメントした。

ロイター