• 7月の輸出は前年同月比7.2%増、輸入は4.1%増となった。
• 中国は8月12日を期限に米国との貿易協定締結を目指す

北京：中国の7月の輸出は予想を上回った。北京とワシントン間の脆弱な関税停戦を最大限に活用し、製造業者は特に東南アジア向けに商品を輸出。これは、米国が転送貿易を対象としたより厳しい関税を導入する前に先手を打ったためだ。

世界のトレーダーや投資家は、世界最大の 2 つの経済大国が 8 月 12 日までに永続的な貿易協定に合意できるかどうか、あるいは 100% を超える輸入関税が復活することで、世界のサプライチェーンが再び混乱に陥るかどうかを見守っている。

ドナルド・トランプ米大統領は、木曜日に発効した、輸送ハブを経由して米国に再輸送される商品に対する 40% の関税、チップや医薬品に対する 100% の課税、ロシアの石油を購入する国からの商品に対する 25% の追加課税など、さらなる関税措置を推進している。

木曜日に発表された税関のデータによると、7月の中国の輸出は前年比7.2％増となり、ロイター社の調査による5.4％増の予測を上回り、6月の5.8％増からさらに伸びた。

輸入は4.1％増となり、エコノミストが予測した1.0％の減少を覆し、6月の1.1％増からさらに伸びた。

中国と世界最大の消費市場である米国との貿易戦争の休戦は来週終了するが、トランプ大統領は、中国がロシアの石油製品の購入を継続していることを理由に、北京に対して追加の関税を課す可能性を示唆している。

「貿易データは、東南アジア市場が米中貿易においてますます重要な役割を果たしていることを示している」と、エコノミスト・インテリジェンス・ユニットのシニアエコノミスト、徐天臣氏は述べた。

「トランプ氏の積み替えタリフは中国を標的としていることは疑いがない。トランプ1.0時代から既に問題となっていたからだ。中国は積み替えタリフが意味をなす唯一の国であり、依然として生産コストの優位性を有し、他の国よりも大幅に高い米国の関税の対象となっているからだ」と彼は付け加えた。

データによると、中国の対米輸出は先月、前年同月比21.67％減少した一方、ASEANへの輸出は同期間に16.59％増加した。

これらの関税は、中国の周辺地域の新興市場を含む多くの米国貿易相手国にとって悪いニュースだ。これらの国々は、地域の大国から原材料や部品を輸入し、それらを完成品に加工することで価値チェーンの上位を目指しているからだ。

中国の7月の貿易黒字は、6月の$114.77億ドルから$98.24億ドルに縮小した。火曜日に発表された別の米国データによると、6月の中国との貿易赤字は21年余りで最低水準に縮小した。

関税にもかかわらず、市場は両大国間の突破口に楽観的な見方を示し、中国と香港の株式は朝方の取引で上昇した。トランプ大統領は今週初め、貿易合意が成立すれば、今年後半に中国の習近平国家主席と会談する可能性を示唆した。

貿易の不確実性

中国の商品輸入はまちまちの状況を呈し、大豆の輸入量は7月に過去最高を記録した。これはブラジルからの大量購入が要因で、米国産品は回避された。しかし、アナリストは在庫積み増しが輸入統計を歪めている可能性を指摘し、国内需要の弱さを隠蔽しているとの見方を示した。

「7月の輸入成長率は予想を上回ったが、これは特定の商品における在庫積み増しを反映している可能性がある」と、キャピタル・エコノミクスの中国経済アナリスト、黄子春氏は述べ、原油や銅の輸入も同様に堅調だった点を指摘した。

「他の製品の輸入は改善が限定的で、鉄鉱石の出荷は引き続き鈍化しており、建設セクターの勢いの減速が継続していることを反映している可能性がある」と彼女は付け加えた。

中国の不動産セクターの長期的な減速は、建設業と広範な国内需要に引き続き圧力をかけている。不動産は依然として家計の主要な資産貯蔵手段だからだ。

中国の政府顧問は、貿易摩擦とデフレが展望を脅かす中、北京の次期5カ年政策計画において、家計部門の経済成長への貢献を最優先課題とするよう呼びかけを強めている。

米国との合意、そして中国が製品を過度に安価に生産・販売していると非難する欧州連合（EU）との合意は、中国当局が改革アジェンダを推進する余地を拡大するだろう。

しかし、アナリストは西側の貿易圧力が緩和される可能性は低いと予想している。輸出成長は、持続的に高い関税、トランプ大統領の中国貨物の迂回輸送に対する新たな取り締まり、EUとの関係悪化により、今年後半に急激に減速すると見込まれている。

ロイター