リヤド：紛争が長期化し、周辺地域にも波及していることから、ガザの周辺国では財務リスクが高まっている、とフィッチ・レーティングス社は指摘する。

最新の「フィッチ・ワイヤー」ニュースレターによると、イエメンのフーシ派勢力の関与は、特にエジプトとヨルダンの対外財政に影響を与える可能性を強調している。

2023年6月期、エジプトの経常赤字は縮小したが、これは堅調な伸びを示す観光収入と25％以上急増したスエズ運河通行のためである。

フィッチ社によると、観光収入は国内総生産の約3.5%に相当する136億ドルに達し、運河関連の収入はGDPの2.2%に相当する88億ドルに達し、47億ドルの経常赤字を実質的に相殺した。

「ガザ戦争とフーシ派による運河の交通妨害により、これらの収益が抑制され、エジプトの外貨調達の問題と格付けの下方圧力に拍車をかけている」とも述べた。

紛争の影響を考慮したフィッチ社のベースライン予測では、2024年の観光収入は127億ドル、運河収入は90億ドルと見込んでいた。しかし、今年前半もずっと混乱が続くと、それぞれ110億ドルと75億ドル程度まで減少する可能性があると警告しており、その場合の経常赤字はベースラインのGDP比2.7％から3.5％に拡大することになる。

同社は「紛争の激化や拡大は、さらに悪い結果を招く可能性がある」指摘する。

JPモルガンは、エジプトを外貨不足によりベンチマークである新興国債券インデックスから除外した。これにより、2024年の外貨需要が10億ドルから20億ドル増加する可能性がある。

こうした動きはエジプト通貨への圧力を強め、非公式レートは1ドル＝約60エジプトポンドに達し、1月19日に1ドル＝30.9ポンドだった公式為替レートを自由化する取り組みは難しいものになっている。為替レート改革は、IMF資金を利用するには引き続き重要な改革であり、ひいては追加融資を刺激するかもしれない。

紛争に関連した課題に対応するため、フィッチ社は「海外パートナーは、紛争に関連した悪影響を受けてエジプトへの支援を拡大する可能性があり、IMFプログラムも拡大される可能性がある」と付け加えた。

さらに、次のように説明している。「しかし、エジプト政府は、23年度の43億ドルから、今年度は88億ドルという債務償還額の増加に直面しており、資金支援の分配が遅れることで、エジプトの公的準備の余力が大きく損なわれる可能性がある」。

ヨルダンは同格付けの国々と比べて多額の経常赤字に直面しているが、対外的な地位はエジプトよりも上であり、国際的な支援と潤沢な外貨準備の恩恵を受けている。

2024年にGDPの7％に拡大すると予測されているヨルダンの経常赤字は、紛争に関連した観光業への影響によるものである。

貿易ルートを多様化し、紅海への依存度を下げる取り組みにより、商品の輸出入は確保される見込みだ。ヨルダンのエネルギー、水、食糧の供給には大きな影響はないと予想される。

紛争が2024年前半以降も継続または拡大する場合、ヨルダンの経済成長と財政健全化に対するリスクが高まる可能性がある。

2024年、経常赤字が緩やかに拡大する可能性はあるものの、最近承認された12億ドルのIMF拡大信用供与ファシリティは外貨調達リスクを軽減し、改革イニシアティブを下支えし、投資家の信頼を高めるはずである。

フィッチ社は、過去15年間の様々な対外ショックの際に二国間および多国間パートナーからの堅固な支援を受けてきた歴史があることから、ヨルダンの対外金融ポジションと余力は強化されており、現在の格付けと整合的となると予想した。

ヨルダン政府は、2024年にGDPの約9.1%に相当する35億ドルの対外援助コミットメントを見込んでいる。