• 北京は米国大統領選の結果を固唾をのんで見守っている。トランプ氏は当
• 中国は低迷する国内消費、不動産部門の根強い危機、高騰する政府債務に苦しんでいる。

北京：中国の最高立法機関が月曜日に会合を開き、アナリストが「今週ドナルド・トランプ前米国大統領がホワイトハウスで勝利を収めた場合、さらに拡大する可能性がある」と指摘する大型景気刺激策について協議する。

北京はここ数か月間、長年の不活発な経済活動の後、経済支援を強化するよう求める声に耳を傾け、金利引き下げや住宅購入制限の一部緩和を含む一連の対策を発表した。

しかし、待望の景気刺激策の具体的な数字は明らかにされず、当局者が繰り返しトップラインを確約できなかったことで市場が盛り上がった後、投資家を失望させた。

アナリストらは、今週開催される全国人民代表大会（全人代）常務委員会でこの数字が明らかになることを期待している。全人代は中国の形だけの議会の最高機関であり、ナンバー3の趙楽際氏が議長を務めている。

常務委員会は、中国の予算から資金を割り当てることを含め、すべての立法を審査し承認する。

ムーディーズ・アナリティックスのヘロン・リム氏は、「私たちは、可決される提案について、より詳細な情報を期待している」と述べた。「この追加資金が、短期的な経済問題に対処するためにどのように割り当てられるか」などだ。

野村証券のエコノミストは、今週、議員たちが主に負債を抱える地方政府のために、約1兆元（1400億ドル）の追加予算を承認すると予想している。

また、アナリストらは、過去4年間の不良債権の帳消しを目的とした銀行向けの一時金として1兆元が北京により承認されると予想している。

「多くの資金が損失の補填に充てられることになる。これは真の成長促進策ではない」と、ナティシスのアリシア・ガルシア・エレロ氏は付け加えた。

具体的な対策は、金曜日に会議が終了する際に発表される予定である。これは、北京が米国の大統領選挙の結果を把握するのに間に合うようにするためである。

野村証券のチーフ中国エコノミスト、ティン・ルー氏は調査メモで、「米国の選挙結果は、北京の景気刺激策の規模に何らかの影響を与えるだろう」と述べた。

選挙戦の両候補はともに、北京に対して強硬な姿勢を取ることを公約しており、トランプ氏は中国から米国に入ってくるすべての中国製品に60%の関税をかけると公言している。

野村証券のエコノミストは、結果次第では、中国政府が景気刺激策の規模を調整する可能性があると予測している。

「我々の見解では、中国による財政刺激策の規模は、トランプ氏が勝利した場合、（カマラ・）ハリス氏が勝利した場合のシナリオよりも10～20％程度大きくなるだろう」とルー氏は書いている。

しかし、「中国政府にとっての主な課題は、国外よりも国内から生じている」と彼は述べている。

負債の海に沈む

中国は低迷する国内消費、不動産部門における根強い危機、そして高騰する政府債務に苦しんでいる。これらはすべて、北京が今年掲げた公式成長目標である5パーセントを脅かすものである。

不動産部門は長らく成長の主要な推進力であったが、現在は債務の海に沈んでいる。

独立系調査機関である中国指数研究院が100都市を対象に行った調査によると、先月の新築住宅の平均価格はわずかに上昇した。

しかし、中国都市部および地方には、未完成で売れ残った住宅が大量にあり、それらを買い戻すには、ナティシス（Natixis）の推定によると、最大3兆3000億元の費用がかかる可能性がある。

ムーディーズ・アナリティックスのリム氏によると、住宅問題の長期化は、依然として消費の低迷につながっている。

「住宅ローンを抱える平均的な中国人消費者は、自分たちの資産が増えているとは感じていない」と同氏は述べた。

地方政府の債務管理の問題も、今週開催される全国人民代表大会で厳しく精査される予定である。

全国人民代表大会常務委員会の立法事務委員会の報道官である黄海華氏は金曜日の記者会見で、県レベル以上の当局は毎年、債務状況を全国人民代表大会に報告することが義務付けられると述べた。

しかし、中国の経済問題は、地方政府の不適切な管理や空き家問題よりも根深い。

「全体的な経済は、基本的に誤った貯蓄配分により生産性を失っている」とガルシア・エレロ氏は述べ、広範囲にわたる補助金など、中国の産業政策支出における問題について言及した。

「彼らは本当にすべてを変える必要がある」と彼女は述べた。

AP