東京：国際通貨基金（IMF）は金曜日、日本は外国市場のボラティリティ上昇による波及効果に警戒する必要があり、それが金融機関の流動性状況に影響を与える可能性があると指摘した。

IMFはまた、日銀の利上げによる政府の債務処理コストの増加や、企業倒産の急増の可能性など、日銀の利上げによる影響を警戒する必要があると述べた。

「金利の上昇に伴い、巨額の公的債務の返済コストは2030年までに倍増すると予想され、強固な債務管理戦略が重視される」と、IMFは日本の政策立案者との協議後に発表した声明で述べた。

「総資金調達ニーズの高まりと日本銀行のバランスシートの縮小に直面し、国債発行は外国人投資家や国内機関投資家からの追加需要に頼る必要があるだろう」とIMFは述べた。

円は対ドルで大きく変動しており、その主な要因は日米金利差の変動によるものだが、円キャリー・トレーダーの積み増しと巻き戻しによっても増幅されている、とIMFは指摘した。

海外市場のボラティリティの上昇は、国内の流動性状況に影響を与え、波及効果を引き起こす可能性があるとIMFは指摘した。

「こうしたリスクを軽減するため、中央銀行は、銀行間の流動性の偏在に特に注意を払いながら、金融市場の流動性状況と調達金利を注意深く監視すべきである」とIMFは述べた。

IMFは、日本の「柔軟な為替レート体制への継続的なコミットメント」を歓迎し、それは日本が外的ショックを吸収し、物価安定に焦点を当てた金融政策を支援し続けるはずだ」と述べた。

日本銀行は昨年、10年にわたる急進的な景気刺激策を打ち切り、短期金利を1月の0.25％から0.5％に引き上げたが、これは日本が2％のインフレ目標を持続的に達成する軌道にあるとの確信を深めたことを反映している。

インフレ率がほぼゼロに近い状態が30年間続いた後、インフレ率が2年以上日銀の目標である2％を上回り、逼迫した雇用市場が賃金を押し上げていることから、日本経済は「新しい均衡」に持続的に収束できる兆しがあるとIMFは述べた。

IMFは、日本の超低金利が生産性の低い企業を他の方法よりも長く存続させ、必要な経済再編を遅らせている可能性があるとして、日銀の政策金利を徐々に引き上げるよう求めた。

しかし、予想を上回る金利上昇が中小企業の倒産増加と相まって、銀行セクターを不安定化させる可能性があると警告している。

「金利の漸進的な上昇が銀行の収益性を助けてきたとはいえ、予想以上の金利上昇や世界的な金融情勢の急激な変化は、金融市場のボラティリティを増幅させる可能性がある」とIMFは述べた。

予想より早い金融引き締めは、日本国債（JGB）市場を混乱させ、大きなエクスポージャーを持つ銀行の金利リスクを増幅させる可能性もあるという。

ロイター