ヌール・エル・シャエリ

リヤド：サウジアラビアのベンチャーキャピタルエコシステムは、王国の「ビジョン 2030」に沿ったセクターをターゲットとした国内および国際的な投資の急増に後押しされ、成長の重要な段階に入っています。

農業技術、フィンテック、人工知能、クリーンエネルギーは、規制改革、人口動態の変化、世界的な投資家の投資意欲の高まりを背景に、この変革の重要な柱として台頭しています。

同国が地域イノベーションハブとなるという野心は、持続的な資本流入を引き寄せ、広範な新興ベンチャー市場投資の物語の中心に位置付けている。

国内の野心がセクターの傾向を形作る

投資会社 Global Ventures のシニアパートナー、サイード・ムラド氏は、サウジアラビアの食糧輸入依存度が高く、国内生産の拡大を目指している点が、同王国への資金流入の鍵となっていると述べた。

同氏はアラブニュースのインタビューで、「農業技術と気候関連技術は、投資の成長の次の段階に確実に貢献するだろう」と語った。

この傾向を補完するように、MAGNiTT の CEO であるフィリップ・バホシー 氏は、フィンテック、AI、クリーンエネルギー、物流、先端製造が、今後の資金調達の中心となる分野として挙げた。

同氏はアラブニュースに対し、「これらの分野は、経済多角化とデジタル変革を推進するビジョン 2030 と一致している」と述べ、研究開発支援の強化や規制の緩和により、ヘルステックやディープテックも勢いを増していると付け加えた。

AIは特に、この地域で主要な投資テーマとして台頭しています。MAGNiTTの2025年予測によると、このセクターは2024年の注目すべき取引の急増に続き、今年、新興ベンチャー市場におけるベンチャーキャピタル資金のシェアを倍増させる見込みです。

「AIは、2024年に米国および他の成熟市場における民間市場と公的市場の両方で投資活動の主要な原動力となった」と、同プラットフォームはPitchBookのデータを引き合いに出して指摘している。

2024年の最初の9ヶ月間、AIは米国のベンチャーキャピタル資金の41.3％を占めた。サウジアラビアでは、Intelmatix の 2,000 万ドルのシリーズ A 資金調達や Amazon Web Services のデータセンター投資計画などの取引にこの勢いが反映されており、いずれも同王国が世界の AI 分野における存在感を高めていることを示している。

MAGNiTT はまた、チップの輸出協定など、AI 分野におけるより広範な地政学的および商業的動向も、この分野がこの地域における重要性を高めていることを示す指標として挙げている。

「当社独自のデータによると、革新的な AI スタートアップ企業に対する投資家の関心の高まりから、2025 年には AI への投資額は 2 倍になると予想している」と同社は述べている。

AI 以外にも、キング・アブドゥラー科学技術大学（KAUST）からスピンアウトした農業技術企業 Iyris への Global Ventures の投資は、長年の構造的課題に対処する現地のイノベーションの可能性を物語っている。

「アイリスは、特に高温気候下で活動する中低技術農家の農業実践にポジティブな変革をもたらしている」とムラド氏は述べた。

同スタートアップは2023年に「国家食料生産イニシアチブ」を立ち上げ、SABICとレッドシー・グローバルと提携し、サウジアラビアのバダで不毛の土地の再生と食料安全保障の向上を目的とした持続可能な農業プロジェクトを設立した。

フィンテックも、デジタル接続された人口と金融包摂の推進に支えられ、引き続き強い関心を集めている分野だ。

18歳から78歳までの年齢層でインターネット普及率が98%、スマートフォン普及率が97%に達しているサウジアラビア王国は、世界でも最もデジタル化が進んだ国の一つだ」とムラド氏は述べている。

同氏は、この事実を、消費者向けおよび企業主導の金融サービスのイノベーションを推進する重要な要因と捉えている。

注力分野、幅広い魅力

サウジアラビアへの資本流入は、セクターのパフォーマンスだけでなく、この地域に対する世界の機関投資家の関心も後押ししている。

MAGNiTT によると、ブラックロック、ゴールデンゲート・ベンチャーズ、ポーレン・キャピタルなどの企業は、すでにサウジアラビア、アラブ首長国連邦、カタールに事務所を開設、または営業許可を取得している。

ジェネラル・カタリスト、BRICS 投資ファンドなどの企業は、この地域への投資を開始、または MENA 地域に特化したファンドを立ち上げた。

「2025年には、EVM地域、特にサウジアラビアとUAEに、さらに多くの投資家と資産運用会社が事務所を設立すると予想している」とMAGNiTTは述べ、その理由として「ビジネス支援に友好的な環境」を挙げている。

サウジアラビア王国では、あらゆる資金調達段階においてディールフローが拡大している。ムラド氏は、「サウジアラビアでは、プレシードおよびシード段階の資金調達案件が急増している」と述べ、スタートアップ企業がビジネスモデルを検証し、国際的な事業拡大を目指すにつれて、後期段階の資金調達需要も増加していると指摘している。

この動向を支えているのが、拡大するエグジットパイプラインだ。2024年、サウジアラビアは42件のIPOを完了し、調達資金額で世界7位にランクインした。

「このエグジットパイプラインの拡大は、同国の資本市場の成熟度が高まっていることを示し、ベンチャーエコシステムの長期的な持続可能性を強化している」とムラド氏は付け加えた。

国際資本の流入が加速する中、地元のベンチャー企業は競争力を維持するため戦略を適応させている。

「市場で活動する地域プレイヤーは現地の細かな事情を理解しており、最終的に競争優位性をもたらす」とムラド氏は述べた。

彼は、運営支援を提供し、ポートフォリオの成功事例をアピールする投資家が、国際的な限定パートナーを引き付ける上で最も有利な立場にあると強調した。

サウジアラビアの規制環境は、この地域のベンチャーキャピタル業界において、ますます強みとして認識されている。

「政府の取り組みや規制の枠組みは、安全で先進的かつ堅固な環境の中でスタートアップ企業に投資するベンチャーキャピタル企業向けに整備されている」とムラド氏は述べている。

それでも、強固な事業基盤は依然として不可欠であると彼は警告している。「起業家にとって、優れたユニットエコノミクスを備えた、強固で持続可能なビジネスモデルを持つことは、これまで以上に必要になっている」と、グローバル・ベンチャーズのパートナーは述べている。

世界的な不確実性にもかかわらず、サウジアラビアの起業家は、厳しいマクロ経済環境を乗り切るために、他の多くの国よりも有利な立場にあるかもしれない。

「グローバル・ベンチャーズでは、『逆境の優位性』と呼んでいる。これは、資源の不足と向き合い、それを乗り越えてきた地域起業家にとって、自然な強みだ」とムラド氏は述べた。

「これにより、彼らは意図的に、課題に耐え、適応力のあるビジネスを構築する能力を身につけた」と付け加えた。