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リヤド】Moody’s Investors Serviceは、王国の経済多様化プログラムによりサウジアラビアの銀行セクターに対するポジティブな見通しを維持した。

米国を拠点とする格付け会社は最新レポートの中で、政府支援プロジェクトに対する信用需要がサウジアラビアの銀行の融資実績を改善し、高い利益を生み出すと述べた。

「銀行の経営環境は、非石油部門の力強いモメンタムによって引き続き支えられ、経済多様化アジェンダの加速度的な実施から恩恵を受けるだろう」とムーディーズは述べた。

同レポートは、予想される金利サイクルの反転は利ざやを圧迫する可能性があるが、貸出金の伸びと資金調達コストの減少が金利低下の影響を和らげる可能性があると付け加えた。

しかしムーディーズは、王国の金融機関が政府預金への依存度が高く、高い信用成長を背景に市場からの資金調達が増加していることは、依然としてリスクの源泉であると指摘している。

「我々のポジティブな見通しは、政府の銀行支援能力の強化も捉えている。地政学的緊張の高まりや原油価格の大幅な下落は依然としてリスクである」と付け加えた。

ギガ・プロジェクトが銀行の企業向け債権を牽引

ムーディーズによると、サウジアラビアで進行中の公共投資基金の支援によるギガ・プロジェクトが企業向け与信の伸びを牽引する一方、住宅ローンが引き続き消費者向け与信需要の主因となる。

サウジアラビアの銀行の好業績につながるその他の要因としては、非宗教的な観光業や娯楽産業など、王国に新たなセクターが誕生することが挙げられる。

サウジアラビアの「ビジョン2030」経済多様化プロジェクトの迅速な実施は、2024年の政府支出にとって最優先事項であり、2023年の予算支出を13％上回り、今後数年間も高水準を維持する可能性が高い。非石油部門の力強い勢いは2024年も続き、成長率は5％を超えると予想される」と格付け会社は述べている。

融資の質は改善へ

ムーディーズは、低リスクの政府支援プロジェクトへの融資がサウジの銀行の資産の質を支えるだろうと指摘した。

また、借り手の大半が安定した職を持つ政府職員である住宅ローンへのエクスポージャーの増加は、さらなる支援となり、集中リスクを低下させると格付け会社は付け加えた。

報告書では、不良債権は、借り手の質の高さと急速な信用成長に支えられ、貸出総額の1.5％程度にとどまると予測している。

報告書の中でムーディーズは、サウジアラビアで営業する銀行の損失吸収力は大きく、その自己資本比率は中東地域で最も高い水準にあることを強調した。

格付け会社は、これらの金融機関の損失吸収能力は、既存の不良債権ストックの100％を超える高い貸倒引当金によってさらに支えられていると指摘した。

サウジアラビアの銀行の収益性は好調

報告書によると、サウジアラビアの銀行の純利益は、2020年のパンデミック時の1.4％から順調に回復し、2023年9月時点で1.9％に達した後、2024年には有形銀行資産の1.7％で安定すると予想されている。

「貸出残高の拡大がサウジの銀行の利益を支えることに変わりはない。しかし、金利サイクルが反転するにつれ、利ざやが圧迫される可能性がある。というのも、コーポレート・ローン・ポートフォリオの収益が低下し、そのほとんどが四半期ベースでリプライシングされるからである。

さらに、「預金よりも貸出金の伸びが速いため、システムにおける資金調達圧力は、2020年以降、資金調達コストを4倍以上に押し上げている。我々は、貸倒引当金繰入コストは低水準を維持し、サウジの銀行は健全なコスト管理と高い効率性を維持すると予想している。

過去とは異なり、通常、資金調達の大半を預金から得ているサウジアラビアの銀行は、信用需要が堅調に推移していることから、今後12～18ヵ月間は市場調達への依存度がやや高まると予想される。

同レポートは、これらの金融機関の政府および政府関連機関からの預金への依存は、今後数ヶ月間拡大し続けると付け加えた。

ポジティブな点として、ムーディーズはサウジアラビア政府の破綻銀行支援能力が強化されつつあると指摘した。

「我々は、銀行が破綻した場合に政府が銀行を支援する可能性が高い、または非常に高いと想定している。これは、政府が適時に介入してきた実績に基づいている。政府の格付けの見通しがポジティブであることは、ストレス時に銀行を支援する政府の能力が潜在的に高まることを示している」とムーディーズは述べた。

格付け会社は報告書の中で、サウジ国立銀行、リヤド銀行、サウジ・アワル銀行、サウジ・フランシ銀行、アリンマ銀行、アルジャジラ銀行を含む王国の主要銀行をポジティブ・アウトルックとした。

サウジアラビアの他の銀行では、アラブ・ナショナル銀行、サウジ・インベストメント銀行、ガルフ・インターナショナル銀行がポジティブな見通しを得た。

ムーディーズが格付けした11の商業銀行のうち、安定的な見通しを得た金融機関はアルラジ銀行のみであった。

一方、ムーディーズは別のリポートで、非石油経済の成長と首長国の景況感の高まりを背景に、UAEの銀行セクターの見通しを安定的からポジティブに格上げした。

格付け会社は、UAE政府が業績不振の銀行を支援する可能性は高いと付け加えた。

「国内金融システムにおける地場銀行の優位性、銀行システムの集中構造、ほとんどの銀行のバランスシートにおけるUAE政府の大きな足跡に支えられ、UAEの銀行を支援するUAE政府の意欲と能力は引き続き非常に高いと予想される」とムーディーズは述べた。

また、「UAE政府は、ストレス時に銀行を支援してきた実績がある。最後に、政府の支援能力も、その信用格付けが示すように、非常に強いままである。”

同格付け会社は、バーレーン、クウェート、オマーン、カタールを含む湾岸協力会議地域の他の国々の銀行セクターの見通しは引き続き安定的であることを明らかにした。